본 연구는 Schmalensee와 Rumelt가 미국의 다각화된 기업 내의 개별사업 단위의 수익성에 기업본부, 개별사업, 산업 등이 각각 얼마만큼의 영향을 주는 가를 분석한 방법을 한국의 기업집단 소속 계열기업에 적용하여, 계열기업 수익성의 분산을 기업집단효과, 계열기업효과, 참여산업효과로 분해하였다. 그 결과, 기업집단효과는 미국과는 달리 한국에서는 크게 나타났다. 즉, 자본시장이 불완전하고 요소시장도 발달되지 못한 한국의 경영환경에서 기업집단이 내부화로 시장의 불완전성을 극복하는 기능이 있음을 보여준다. 단, 기업집단효과는 30대 대규모 기업집단보다는 30대 이상의 소규모 기업 집단에서 크게 나타났다.