본 연구는 랜덤워크 가설에 근거하여 도출되는 자본시장 약효율성을 비선형성 검증방식으로 재검토하려는 국제흐름에 맞추어, 우리나라 증권시장의 약효율성을 재평가하였다. 특히, 비선형성 검증방식 중 기초가 되는 Taylor의 비선형 분산변동모형을 이용하였다. 연구결과 우리나라 주식시장의 일별주가 수익률은 장기적으로는 확률 트랜스적 변동을 하는 것으로, 즉 이윤추구의 가능성이 있는 시장으로 판명되었다. 본 연구 결과는 선형확률동학 메카니즘에 근거하여 발전되어온 자본시장 시스템이론을 비선형 확률모형 또는 선형 결정모형으로 대체하는데 유익할 것이다.