본 연구는 발생액의 구성요소를 분석함으로써 부도기업의 발생액이 현금흐름을 개선하기 위한 기업의 행동에서 나온 것인지 아니면 단순한 이익조정을 위한 것인지를 확인하고, 언제 어떤 방법으로 이익이나 현금흐름조정을 하는지를 분석하고 있다. 본 연구에서는 발생액의 구성요소를 이익조정과 관련된 것과 현금흐름조정과 관련된 것으로 구분하고, 부도5년전에서 부도1년전까지 각 기간별로 대응되는 건전기업과 비교하였다. 분석결과 부도기업은 부도 5년전부터 1년전까지 이익조정과 함께 현금흐름을 개선하기 위한 노력도 하지만, 충분하지 않은 것으로 밝혀졌다.