본 논문은 부도발생 기업들의 회계선택을 연구하였다. 재무적으로 곤경에 처한 기업은 부도발생을 방지하거나 지연시키고 경영자의 지위를 유지하기 위하여 이익을 상향 조정할 것으로 예상된다. 연구방법으로는 부도발생 3년전부터 직전연도까지의 감사보고서의 예외사항과 감사보고서 감리지적사항을 조사하고, 재무제표의 회계정보를 분석하였다. 연구결과에 의하면 부도기업은 부도발생 직전연도에 회계적 특성이 가장 뚜렷하게 나타나는데, 순이익은 급격히 하락한 반면 현금흐름은 크게 증가하였다. 현금흐름의 증가는 경영자가 부도발생을 방지하기 위한 조치로 해석된다.