본 연구에서는 공개매수에 따른 투자자들의 불확실성이 완전히 해소되지 않았을 때 분기이익의 공시가 선행한 공개매수거래의 경제적 영향에 관한 정보를 전달하는가를 살펴본다. 이 문제를 실증적으로 검증하기 위하여 후속이익 공시 기간의 초과수익률을 조사하였다. 본 연구의 결과, 매수기업은 평균적으로 매수공시 후 8분기의 이익공시 기간 동안 양의 초과수익률을 얻고 있음이 밝혀졌다. 이러한 결과는 다양한 연구방법의 사용에도 민감하게 변하지 않았다. 이와 같은 결과는 투자자들이 매수공시에 과소반응하고 있으며 후속이익공시가 이러한 투자자들의 과소반응을 수정하는데 중요한 역할을 하고 있음을 보여준다.