본 연구는 뉴욕증시에 상장되어 있는 Korea Fund의 투자자들의 투자결정에 영향을 미치는 변수들을 실증적으로 파악해보고, 한국의 종합주가정보가 뉴욕증시에 얼마나 효율적으로 반영되는가를 검증해 보았다. 연구결과에 의하면 한국종합주가정보, 뉴욕종합주가정보와 이 두 변수의 상호작용변수가 Korea Fund의 가격움직임을 설명하는 중요한 설명변수임이 판명되었다. 그러나, 이들 설명변수들은 설명력에 있어서 기간간 심한 차이를 보이고 있는 것으로 나타났다. 반면, 이자율과 환율은 설명력이 거의 없는 변수로 판명되었다. 또한, 증권시장 효율성 검증결과에 의하면 양국간 통신시설망이 적절히 발달된 경우 한국종합주가정보는 뉴욕의 증권시장에 효율적으로 전달되고 있는 것으로 나타났다.