본 연구는 이익조정과 보고이익의 정보성 간의 관계를 분석하는 데에 주요 목적이 있다. 경영자가 기업의 조정 전 회계이 익과 추가적으로 사적 정보를 관찰하는 경우를 가정하여 각 정보의 질이 이익유연화의 정도와 보고이익의 정보성 간의 관 계에 미치는 영향을 분석하였다. 본 연구는 Kim & Suh(2008)의 연구를 이용하여 다음과 같은 결과를 도출하였다. 첫째, 균형 하에서의 이익조정은 이 익유연화 형태를 가지고 있음을 증명하였다. 이 결과를 통하여 Kim & Suh(2008)의 연구를 이익유연화에 대한 연구로 확장하고 있다. 둘째, 기업의 조정 전 회계이익의 질과 경영자가 추가적으로 관찰한 사적정보의 질이 이익유연화의 정도 에 상반된 영향을 미친다는 것을 보였다. 균형에서 조정 전 회계이익의 질이 높을수록 이익유연화 정도는 낮아지는 반면, 사적 정보의 질이 높을수록 이익유연화 정도는 높아진다. 셋째, 두 정보의 질에 따라 이익유연화의 정도와 보고이익의 정 보성의 관계가 서로 다른 균형을 갖는다는 것을 보였다. 경영자가 추가적으로 관찰한 사적정보의 질이 동일하다면 이익유 연화 정도의 증가는 보고이익의 정보성에 긍정적인 영향을 주는 것이 균형이다. 반면에, 조정 전 회계이익의 질이 동일한 경우에는 이익유연화 정도의 증가는 이익유연화는 보고이익의 정보성에 긍정적인 영향을 주는 것이 균형이 된다. 위의 결과는 경영자가 추가적으로 관찰한 사적 정보의 질이 높은 경우에 발생하는 이익유연화 현상은 경영자가 보고되는 회계이익의 정보성을 높이기 위한 결정에 수반되는 현상이라는 것을 의미한다.