기관투자가들은 수탁자로써 항상 신중하고 사려 깊게 행동해야 하고, 고객에게 충성을 다해야 하는 등 신중한 투자법칙(prudent man rule)에 의거하여 주식에 투자해야 할 것이다. 본 연구의 목적은 두 가지 방법을 이용하여 한국주식시장의 기관투자가를 대상으로 신중한 투자법칙을 실증분석 하는데 있다. 첫째로 기관투자가들이 보유한 주식의 재무적 특성을 9개의 설명변수를 이용하여 분석하였고, 둘째로 기관투자가들이 극단적인 재무비율을 가지는 주식에 투자하는 가를 분석하였다. 1991년∼1999년의 9년에 걸쳐서 357개 기업에 대하여 다중회귀분석을 실시한 결과는 다음과 같았다. 9개의 설명변수 중 신중한 투자법칙에 위배되는 변수는 유동성비율과 주식회전율의 2개일 뿐, 나머지는 대체로 신중한 투자법칙을 따르는 양상을 보여 외국의 실증연구와 비슷한 결과를 얻었다. 또한 기관투자가들은 극단적인 재무비율을 가지는 주식을 회피한다는 것을 발견하여 신중한 투자법칙을 대체적으로 준수하는 것을 알 수 있었는데, 이 역시 외국의 실증연구와 비슷한 결과임을 확인할 수 있었다.