Korean Academic Society of Business Administration
[ Article ]
korean management review - Vol. 45, No. 1, pp.67-93
ISSN: 1226-1874 (Print)
Print publication date 29 Feb 2016
Received 03 Sep 2015 Accepted 15 Dec 2015
DOI: https://doi.org/10.17287/kmr.2016.45.1.67

기업수명주기와 회계정보의 비교가능성

문해원* ; 조은혜** ; 최관***
*(주저자) 성균관대학교 경영대학 회계학 전공 박사과정 capy2rum2@skku.edu
**(교신저자) 성균관대학교 경영대학 회계학 전공 박사과정 gracejo@skku.edu
***(공저자) 성균관대학교 경영대학 회계학 전공 교수 kwanchoi@skku.edu
Firm Life Cycle and Financial Reporting Comparability
Haewon Moon* ; Eunhye Jo** ; Kwan Choi***
*Ph.D. Candidate, School of Business, SungKyunKwan University, First Author
**Ph.D. Candidate, School of Business, SungKyunKwan University, Corresponding Author
***Professor, School of Business, SungKyunKwan University, Co-Author

초록

본 연구는 기업이 동일한 수명주기에 속하는지 아니면 서로 다른 수명주기에 속하는지에 따라서 회계정보의 비교가능성이 차이가 나는지를 분석했다. 선행연구는 기업의 수명주기가 이익의 지속성, 예측가능성과 같은 이익의 속성뿐만 아니라 경영자의 재무보고 행태에도 영향을 준다고 보고하였다. 이러한 수명주기의 차이는 기업 간의 비교가능성에 차이를 가져오는 요인으로 작용할 가능성이 높다. 본 연구는 두 기업이 동일한 수명주기에 속한 경우에 서로 다른 수명주기에 속한 경우보다 기업 간 회계정보의 비교가능성이 높을 것으로 예상하였다. 그리고 수명주기가 변화할 경우, 이전에 서로 다른(동일한) 수명주기에 속한 두 기업이 동일한(서로 다른) 수명주기로 변화하는 경우에 비교가능성이 증가(감소)할 것으로 예상하였다.

가설검증을 위해 비교가능성은 발생액 구조의 유사성(Francis, Pinnuck, and Watanabe, 2014)과 동일한 경제적 사건 하의 보고이익의 유사성(De Franco, Kothari, and Verdi, 2011)으로 측정하였다. 그리고 수명주기는 매출액증가율, 유·무형자산증가율, 그리고 종업원증가율을 이용하여 성장기, 성숙기, 쇠퇴기 세 단계로 구분하였다(백원선·박성진, 2013; 최헌섭·장지인·신상철, 2006). 2005년부터 2012년까지 동일 연도-산업에 속한 유가증권 상장기업 13,302개의 기업쌍(firm-pair)의 관측치를 이용하여 분석한 결과, 동일한 수명주기에 속한 기업쌍은 서로 다른 수명주기에 속한 기업쌍에 비해 비교가능성이 높았다. 그리고 서로 다른 수명주기에 속하던 기업쌍이 동일한 수명주기로 변화하는 경우 비교가능성이 유의하게 증가하였다. 하지만 동일한 수명주기에 속하던 기업쌍이 서로 다른 수명주기로 변화한 경우에는 비교가능성이 감소하였다. 선행연구들이 재무보고의 내적속성인 이익특성 등이 회계정보의 비교가능성에 영향을 줌을 연구한 반면에, 본 연구는 기업의 외적환경인 수명주기가 재무제표의 비교가능성에 영향을 줌을 보여주었다는 점에서 학술적 공헌점이 있다.

Abstract

This paper investigates the effect of the firm life cycle on the inter-company accounting comparability. The firm life cycle theory suggests that firms, like living organisms, pass through a series of development stages. Each firm life cycle stage has important characteristics that economic environment, firm structure and management strategies of the firm vary significantly with the corresponding stages(Miller and Friesen, 1980; Quinn and Cameron, 1983). Accounting information reflected on financial statement is also different depending on life cycle. This study examines whether firm life cycle impacts on financial reporting comparability.

Comparability of accounting information is a qualitative characteristic that enables users of financial statements to identify similarities in and differences between two sets of economic phenomena (definition in K-IFRS). Comparability lowers the cost of acquiring firms and processing information, which increases the overall quantity and quality of information available to investors. Prior studies show that high comparability also improves analyst forecast accuracy (De Franco et al., 2011; Kang et al., 2013) and the ability of current stock return to reflect future earnings(Choi et al., 2014).

The research on the determinants of comparability has investigated the role of accounting standards such as the adoption of IFRS, degree of enforcement ability(Yip and Young, 2012; Barth et al., 2012; Francis et al., 2014). Yip and Young(2012) show mandatory IFRS adoption improves comparability in 17 European countries. Barth et al.(2012) investigate the comparability of non-U.S firms that adopt IFRS with that of U.S firms. They found that non-U. S firms adopting IFRS have greater comparability and comparability is greater for IFRS firms that adopted IFRS mandatorily, for IFRS firms domicied in countries with common law, for IFRS firms with high enforcement.

Also, the role of auditors affects inter-company comparability(Francis et al., 2014). Each Big 4 audit firm has its own unique auditing process for interpreting and applying accounting standard(Francis et al., 2014). Because of this, two companies audited by the same Big4 auditor have more comparable earnings than two firms audited by two different Big 4 auditors.

We expect firm life cycle affects accounting comparability based on following two explanations. First, earnings attributes vary across life cycle stage. Previous studies show main variable, earnings attributes, value-relevance vary across the life cycle. Second, the degree of matching and earnings management vary across life cycle stage. Based on the above discussion, we derive following two research hypotheses. First, two companies included in same life cycle have more comparable earnings than two firms included in different life cycle. Second, if a pair of firms has different(same) life cycle and one of the firms changes life cycle to have same(different) cycle, then they have more(less) comparable earnings after the change.

We measure comparability in two ways. The first approach is to examine differences in accruals between pairs of firms in the same year-industry((Francis et al., 2014). The second approach is to examine differences in expected earnings between pairs of firms in the same year-industry given same economic events(De Franco et al., 2011). As for the firm life cycle, we adopt a composite measure based on the three growth rates for sales, fixed assets, and the number of employees. We classify the sample into three stages: growth, mature and decline stages. To test the hypotheses, we use the 13,302 firm-pairs listed on the Korea Stock Exchange for the period of 2005 to 2012.

The empirical results of this study are as follows. First, two companies included in same life cycle have more comparable earnings than two firms included in different life cycle. Second, if a pair of firms has different(same) life cycle and one of the firms change life cycle to have same (different) cycle, then after the change they have more(less) comparable earnings.

This is the first study to investigate whether firm life cycle affects inter company comparability. This paper also provides evidence that firm life cycle is an important factor affecting accounting comparability.

Keywords:

firm life cycle, accounting comparability, financial reporting behavior

키워드:

기업수명주기, 비교가능성, 이익의 속성, 재무보고 행태

References

  • 강민정·이명건·이호영(2013), “회계정보의 비교가능성이 재무분석가 이익예측 및 회계정보가치관련성에 미치는 영향에 대한 연구,” 회계학연구, 38(1), 281-320.
  • 고윤성·김재승(2012), “기업수명주기에 따른 경영자의 이익조정행위에 관한 연구,” 회계정보연구, 30(1), 163-187.
  • 권수영·문보영(2009), “기업수명주기 하에서 자기자본이익률의 구성요소와 미래수익성 및 가치관련성,” 경영학연구, 38(5), 1213-1249.
  • 권수영·문보영(2012),“기업수명주기가 감사시간 및 감사보수에 미치는 영향,” 회계·세무와 감사연구, 54 (1), 105-146.
  • 권영도(1996), “기업라이프사이클과 장부가치구성요소가 주식가격결정에 미치는 영향,” 회계학연구, 21(2), 46-72.
  • 김새로나·양동훈(2012), “기업수명주기, 원가의 비대칭성 및 보수주의,” 관리회계연구, 12(2), 53-86.
  • 박원·박상규(2010), “기업수명주기에 따른 회계이익과 순자산의 가치관련성,” 경영학연구, 39(6), 1451-1476.
  • 백원선·박성진(2013), “기업수명주기, 수익비용대응 및 차별적 비용인식,” 회계학연구, 38(2), 215-245.
  • 안광호·하영원·박흥수(2014), “마케팅원론,” 제 6판, 파주, 학현사.
  • 이학식(2009), “마케팅,” 제 2판, 파주, 법문사.
  • 최헌섭·장지인·신상철(2006), “기업수명주기별 회계이익과 현금흐름의 상대적 가치 관련성에 관한 연구,”경영학연구, 35(5), 1339-1360.
  • Anthony, J. H., and K. Ramesh(1992), “Association Between Accounting Performance Measures and Stock Prices: A Test of the Life-cycle Hypothesis.” Journal of Accounting and Economics, 15(2-3), 203-227. [https://doi.org/10.1016/0165-4101(92)90018-W]
  • Barth, M. E., W. R. Landsman, M. Lang, and C. Williams(2012), “Are IFRS-based and US GAAP-based Accounting Amounts Comparable?,” Journal of Accounting Economics, 54(1), 68-93. [https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2012.03.001]
  • Bens, D., V. Nager, and M. H. F. Wang(2002), “Real Investment Implications of Employee Stock Option Exercise,” Journal of Accounting Research, 40(2), 359-393. [https://doi.org/10.1111/1475-679X.00052]
  • Black, E. L.(1998), “Life-cycle Impacts on the Incremental Value-relevance of Earnings and Cash Flow Measures,” The Journal of Financial Statement Analysis, 4, 40-56.
  • Cascino, S., and J. Gassen(2014), “What Drives the Comparability Effect of Mandatory IFRS Adoption?,” Working paper(Forthcoming in Review of Accounting Studies). London School of Economics and Humboldt University of Berlin.
  • Chen, C-W., D. W. Collins, T., D. Krevet, and R. Mergenthaler(2014), “Financial statement Comparability and the Efficiency of Acquisition Decisions,” Working paper. University of Connecticut.
  • Choi, J. H., S. Choi, L. Myers, and D. Ziebart(2014), “Financial Statement Comparability and the Ability of Stock Return to Reflect Future Earnings,” Working paper. Seoul National University.
  • Christensen, H., L. Hail, and C. Leuz(2013), “Mandatory IFRS Reporting and Changes in Enforcement,” Journal of Accounting and Economics, 56(2-3), 147-177. [https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2013.10.007]
  • Daske, H., L. Hail, C. Leuz, and R. Verdi(2008), “Mandatory IFRS Reporting Around the World: Early Evidence on the Economic Consequences,” Journal of Accounting Research, 46(5), 1085-1142. [https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00306.x]
  • De Franco, G., S. P. Kothari, and R. S. Verdi(2011), “The Benefits of Financial Statement Comparability,” Journal of Accounting Research, 49(4), 895-931. [https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2011.00415.x]
  • Fang, X., Y. Li, B. Xin, and W. Zhang(2012), “Accounting Comparability and Bank Loan Contracting,” Working paper. Georgia State University.
  • Francis, J. R., S. Hung, and I. Khurana(2009), “Does Corporate Transparency Contribute to Efficient Resource Allocation?,” Journal of Accounting Research, 47(4), 943-989. [https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2009.00340.x]
  • Francis, J. R., M. L. Pinnuck, and O. Watanabe (2014), “Auditor Style and Financial Statement Comparability,” The Accounting Review, 89(2), 605-633. [https://doi.org/10.2308/accr-50642]
  • Graham, J. R., C. R. Harvey, and S. Rajgopal(2005), “The Economic Implications of Corporate Financial Reporting.” The Journal of Accounting and Economics, 40, 3-73. [https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.002]
  • Kim, S. I., P. Kraft, and S. G. Ryan(2013), “Financial Statement Comparability and Credit Risk,” Review of Accounting Studies, 18(3), 783-823. [https://doi.org/10.1007/s11142-013-9233-z]
  • Kothari, S. P(2001), “Capital Markets Research in Accounting.” Journal of Accounting and Economics, 31, 105-231. [https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00030-1]
  • Lang, M., M. Maffett, and E. Owens(2010), “Earnings Comovement and Accounting Comparability: the Effects of Mandatory IFRS Adoption,” Working paper. The University of North Carolina.
  • Miller, D., and P. H. Friesen(1980), “Momentum and Revolution in Organizational Adaption,” Academy of Management Journal, 23(4), 591-614. [https://doi.org/10.5465/255551]
  • Quinn, R. E., and K. Cameron(1983), “Organizational Life Cycles and Shifting Criteria of Effectiveness: Some Preliminary Evidence,” Management Science, 29(1), 33-51 [https://doi.org/10.1287/mnsc.29.1.33]
  • Shane, P., D. B. Smith, and S. Zhang(2013), “Financial Statement Comparability and Valuation of Seasoned Equity Offerings,” Working paper. University of Virginia.
  • Yip, R., and D. Young(2012), “Does Mandatory IFRS Adoption Improve Information Comparability?,” The Accounting Review, 87(5), 1767-1789. [https://doi.org/10.2308/accr-50192]

∙저자 문해원은 현재 성균관대학교 경영대학 회계학 전공 박사과정에 재학 중이다. 주요 연구분야는 재무회계 중 비교가능성 및 가치관련성을 비롯한 이익의 질과 재무분석가 예측정보 등이다.

∙저자 조은혜는 현재 성균관대학교 경영학대학 회계학 전공 박사과정에 재학 중이다. 주요 연구분야로는 회계정보의 비교가능성 및 이익품질이다.

∙저자 최관은 현재 성균관대학교 경영대학 교수로 재직중이다. 성균관대학교 경영대학에서 학사, 한국과학원 경영과학과에서 석사를 취득했고, 미국 시라큐즈대학교에서 박사 학위를 취득했다. 박사학위 취득 이전과 이후에 세종대학교에 재직했다. 한국공인회계사(KICPA) 자격증이 있고, 한국회계기준위원회 위원, 한국회계학회장을 역임했다. 주요 연구분야는 이익조정, 감사품질, 이익의 질 등이다.